先聽聽AI怎麼看
摩根士丹利調升台灣記憶體大廠目標價 行情強勁超市場預期
2026年5月底，摩根士丹利發布最新大中華半導體報告指出，記憶體市場供需結構出現意外驚喜，推動華邦電、南亞科等台灣記憶體廠目標價大幅上調，分別飆至222元與805元。報告強調，記憶體缺貨現象將持續至2027年，市場對行情持續升溫給予高度樂觀預期。根據5月29日盤後統計，台股記憶體股價普遍上漲，充分反映資金追捧與市場信心。
傳統記憶體供給緊縮，需求增幅超出預期
大摩報告指出，2026年以來，全球記憶體大廠如美光、SK海力士將產能重心轉向利潤較高的HBM與DDR5產品，導致傳統DDR4供應明顯縮減。資料中心與人工智慧（AI）領域的強勁需求，加上企業級SSD需求意外成長，擴大了供應缺口，由先前預估的14%升至19至20%。摩根士丹利表示：「此結構性缺貨不僅提升價格，也穩定了廠商的營收與獲利展望。」
華邦電及南亞科目標價大幅上修 市場反應熱烈
根據摩根士丹利最新報告，華邦電（股票代號2344）目標價由原本的100元一舉提升至222元，甚至在樂觀情況下可望達264元；南亞科（2408）目標價從278元調升至380元，樂觀估值高達805元。5月29日，華邦電股價一度觸及漲停，南亞科表現同樣強勢，反映外資評價提升帶來的資金流入與市場信心提升。
記憶體產業結構變革及長期展望
產業專家分析指出，傳統記憶體正從高度波動的景氣循環模式，轉變為包含長期合約（LTA）的基礎建設型資產，提升了獲利穩定性。華邦電透過推出SLC NAND與矽電容（SiCap）代工合作強化技術競爭力，南亞科則因國際大廠退出DDR4市場而獲得定價主導權。國內分析師林博仁表示：「外資大幅調升評價，反映出對記憶體未來需求的信心，尤其是質量俱增的AI應用帶動需求持續爆發。」
記憶體缺貨持續至2027年 台廠面臨挑戰與機會
業內人士普遍認為，記憶體缺貨將延續至2027年下半年甚至更久，這主要由於全球AI伺服器、資料中心與消費電子產品同步推升需求。華邦電董事長曾於公開場合表示：「記憶體供應持續緊張，明年下半年依然難見緩解。」但同時，台灣廠商藉由擴產與技術升級（包含DDR5及特殊記憶體產品）積極因應市場變化，維持競爭優勢。
國際需求轉向NAND及相關IC營收爆增
根據DIGITIMES報導，記憶體需求潮從DRAM逐步擴散到NAND Flash，帶動晶片價格整體上揚。台灣記憶體產業合計2026年第二季營收預估年增達244.8%。外資機構也普遍認為，目前市場預估過於保守，未來數季市場需求仍將維持強勁成長，產業進入新一波上升周期。
政府政策與資金流入助攻 半導體產業持續升級
台灣政府持續推動半導體產業政策，促進技術升級與投資擴產，加上國際資金流入積極支持台貨，使本地記憶體產業成為全球科技供應鏈重要支柱。分析師黃信宏指出：「台灣的產業環境加上充沛的資金挹注，形成供應鏈完整優勢，有助廠商快速掌握新技術與市場機會，進一步推升產業競爭力。」
專家觀點：行情非短期炒作，而是結構性調整
資深半導體分析師陳志宏表示，「大摩承認觀點過於保守，顯示市場行情已有強烈變化。AI及企業級應用成為需求主要動力，供給因產能調整而緊縮，形成價格持續上漲的結構性態勢。」他指出，同時需警惕中國長鑫存儲等潛在競爭帶來的產能壓力，以及全球經濟變數對需求端的影響。
後續觀察：價格能否持續攀升及長約簽訂狀況
未來記憶體行情走勢仍須關注第三季DDR4與NAND報價變動幅度，以及主要客戶對長期供貨合約簽訂狀況，這將決定廠商營收與獲利持續性。投資人亦應留意法人籌碼調整對股價短期波動的影響。相關市場發展，可參考本站專題解讀及業界最新動態。
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